文?| 謝澤鋒，編輯?| 楊旭然

盡管各項(xiàng)活躍資本市場(chǎng)的政策連番出臺(tái)，但A股的行情依舊低迷。上證指數(shù)依舊在3000點(diǎn)附近徘徊，創(chuàng)業(yè)板更是連創(chuàng)年內(nèi)新低。

但隨著前一段時(shí)間華為Mate 60系列手機(jī)出世，問(wèn)界新款M7上市，華為概念股瞬間被引爆，華為概念股一枝獨(dú)秀，成為資金爆炒和宣泄的出口。

不僅歐菲光、賽力斯等核心標(biāo)的成為市場(chǎng)追逐的香餑餑，就連間接和華為相關(guān)，或只是提供邊角料零部件的企業(yè)也紛紛被爆炒。華為概念指數(shù)隨之創(chuàng)出歷史新高。

在經(jīng)濟(jì)不確定性增大，地緣沖突不斷，經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇的當(dāng)下，從華為手機(jī)供不應(yīng)求，新款車(chē)型大賣(mài)來(lái)看，華為產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)疑擁有更強(qiáng)的確定性。

整條產(chǎn)業(yè)鏈亮點(diǎn)頗多，涉及汽車(chē)、芯片、手機(jī)、操作系統(tǒng)、5G/6G通信技術(shù)、云計(jì)算、AI等等行業(yè)。覆蓋面廣泛，關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量眾多。

疊加國(guó)產(chǎn)替代，打破各種形式的歐美技術(shù)封鎖，民族科技自立自強(qiáng)的情緒推動(dòng)下，形成了資本市場(chǎng)上一種情感式的“華為崇拜”。

華為手機(jī)蟄伏三年重新出山，賽力斯短暫沉寂后又再度火爆，與此同時(shí)華為又宣布進(jìn)軍5.5G商用領(lǐng)域……這些動(dòng)作預(yù)示著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將獲取大量訂單。

國(guó)產(chǎn)替代的浪潮中，華為產(chǎn)業(yè)鏈景氣度呈現(xiàn)向上趨勢(shì)，盈利增長(zhǎng)的預(yù)期非常充分確鑿，相關(guān)企業(yè)股價(jià)也充分表現(xiàn)、連續(xù)上漲——這在低迷的行情中更顯扎眼。僅僅用此前那種“愛(ài)國(guó)主義熱情”的邏輯去概括，恐怕已經(jīng)不全面，也不合時(shí)宜了。

01、從果鏈到華為鏈

早在2019年，華為全球手機(jī)出貨量就超越了蘋(píng)果。

蘋(píng)果和華為兩大手機(jī)廠商，再次站上了一決高下的擂臺(tái)。

2023年9月，華為Mate 60系列手機(jī)橫空出世，盡管華為方面始終保持沉默，甚至沒(méi)有對(duì)該款手機(jī)進(jìn)行任何宣發(fā)活動(dòng)，對(duì)所搭載的芯片更是三緘其口。但從第三方評(píng)測(cè)所得出的5G網(wǎng)速表現(xiàn)來(lái)看，Mate 60真正實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)“5G”芯片的突破。

隨著“5G”芯片的正式突破，華為可以和蘋(píng)果同臺(tái)競(jìng)技。但當(dāng)下，長(zhǎng)期稱(chēng)雄全球高端手機(jī)市場(chǎng)的蘋(píng)果顯露頹勢(shì)，iPhone15系列因發(fā)燙、品控不佳等問(wèn)題，后勁不足。

除了最高端的ProMax版本表現(xiàn)不俗外，iPhone 15出現(xiàn)了直降800元銷(xiāo)售活動(dòng)。知名蘋(píng)果產(chǎn)品分析師郭明錤表示，iPhone 15和15 Pro銷(xiāo)售均低于預(yù)期，如果蘋(píng)果不降價(jià)銷(xiāo)售，這兩款機(jī)型可能會(huì)被砍單。

與之相對(duì)應(yīng)的則是，Mate 60系列全系火爆，由于長(zhǎng)期處于缺貨狀態(tài)，該系列手機(jī)在第三方平臺(tái)出現(xiàn)10%至60%不等的溢價(jià)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)Mate 60系列今年累計(jì)銷(xiāo)量將超2500萬(wàn)臺(tái)。有消息稱(chēng)，華為將智能手機(jī)2024年出貨量目標(biāo)定為6000萬(wàn)臺(tái)至7000萬(wàn)臺(tái)，要知道，2022年這一數(shù)字只是3000萬(wàn)臺(tái)。

其實(shí)早在2019年，華為全球手機(jī)出貨量就超越了蘋(píng)果。2020年第二季度更是反超三星，登頂世界第一。

但就是在這一年的8月份，因制裁事件, 華為自當(dāng)年的 9月15日再無(wú)發(fā)使用高端麒麟芯片，5G芯片被扼殺。此后，華為手機(jī)從巔峰跌落，跌出世界前五，在一些排行榜中只能歸入Others序列中。

如今，經(jīng)過(guò)三年蟄伏，5G手機(jī)橫空出世，華為儼然一副王者歸來(lái)的態(tài)勢(shì)。

而過(guò)去這兩年，消費(fèi)電子市場(chǎng)整體低迷，板塊大幅下跌，如今突發(fā)重磅利好，瞬間反轉(zhuǎn)，便能獲取超額收益。

以歐菲光為例，被蘋(píng)果剔除供應(yīng)鏈名單后，2020-2022年三年時(shí)間里，就虧損超97億元，加上今年上半年的虧損，合計(jì)失血超百億。

隨著華為手機(jī)再度崛起，和華為一直保持良好合作關(guān)系的歐菲光看到了絕地反擊的曙光。據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，歐菲光是Mate60攝像頭的主供應(yīng)商，還深度參與華為6P-7P高端鏡頭項(xiàng)目，下一代的7P產(chǎn)品已對(duì)華為送樣。

對(duì)于向華為手機(jī)的供貨情況，歐菲光董事長(zhǎng)蔡榮軍并未正面回應(yīng)，只是說(shuō)道：“倔強(qiáng)的活著?！钡珡钠涔S大量招工，蔡榮軍要求公司“吹響反攻號(hào)角‘來(lái)看，供應(yīng)華為基本坐實(shí)。

且Mate60中90%的配件來(lái)自于國(guó)內(nèi)，國(guó)產(chǎn)化率大幅提升。另外，華為加速高端化進(jìn)程，邀請(qǐng)劉德華代言的非凡大師Mate60 RS售價(jià)11999元起，但依然獲得了近200萬(wàn)人的預(yù)約，火爆程度可見(jiàn)一斑。

可以看出，華為手機(jī)正在形成對(duì)蘋(píng)果、三星的高端替代，高端意味著品牌、品控、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)領(lǐng)先性的獨(dú)樹(shù)一幟，這也更容易形成對(duì)供應(yīng)鏈的體系化壟斷，造就如果鏈那般的產(chǎn)業(yè)集群。

而且，華為不像蘋(píng)果那樣突然踢掉供應(yīng)商，讓其陷入極為被動(dòng)的局面。因此，從投資角度來(lái)看，供應(yīng)商的優(yōu)勢(shì)也會(huì)更加穩(wěn)固，投資風(fēng)險(xiǎn)不像“果鏈“那么高。

02、汽車(chē)，沉寂后再度爆發(fā)

起死回生，真不容易。

發(fā)布后僅31天，就收獲6萬(wàn)臺(tái)大定（支付5000元不可退定金）的驚人成績(jī)，華為汽車(chē)連帶為其“代工“的賽力斯在業(yè)內(nèi)掀起一股狂潮。

此前，華為和賽力斯合作后也曾有過(guò)短暫的輝煌，問(wèn)界M5甫一問(wèn)世，連續(xù)多月銷(xiāo)量破萬(wàn)，成為車(chē)圈現(xiàn)象級(jí)話題。

但今年年初，隨著特斯拉舉起價(jià)格屠刀，問(wèn)界跟隨降價(jià)，銷(xiāo)量反而斷崖式下跌。今年前八月，賽力斯品牌銷(xiāo)量33264臺(tái)，其中八月份僅有3263臺(tái)，同比暴跌67%。

M5只能說(shuō)是曇花一現(xiàn)，而M7是華為和賽力斯的續(xù)作。但老款M7直接和理想L8拼刺刀，最終高開(kāi)低走，成績(jī)更加慘淡。

但華為擁有可怕的執(zhí)行力和學(xué)習(xí)能力，在對(duì)渠道、門(mén)店、供應(yīng)鏈、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)惡補(bǔ)汽車(chē)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行大刀闊斧的改革，提升新款的智能駕駛能力和舒適性配置。戰(zhàn)略上，對(duì)標(biāo)理想L7。

而且，新款M7的上市時(shí)間點(diǎn)和華為Mate60無(wú)縫銜接，憑借手機(jī)巨大的曝光度和關(guān)注度，華為給賽力斯”瘋狂“導(dǎo)流。

幾套組合拳下來(lái)，新款M7獲得巨大成功。

要知道，在汽車(chē)圈里，流行著一個(gè)不成文的規(guī)律：一款新車(chē)在一年內(nèi)不能成功，基本就廢掉了，車(chē)企普遍會(huì)啟動(dòng)新的項(xiàng)目。但問(wèn)界M7打破了這個(gè)規(guī)律，這也就是為什么余承東會(huì)用“起死回生，真不容易”來(lái)形容M7的表現(xiàn)。

國(guó)慶期間，M7的預(yù)訂量達(dá)到了頂峰，僅10月6日一天就創(chuàng)下了單日大定7000臺(tái)的紀(jì)錄，也就是說(shuō)，一天就斬獲了相當(dāng)于過(guò)去幾個(gè)月的訂單。目前M7大定已經(jīng)超過(guò)6萬(wàn)臺(tái)。

如此炸裂的成績(jī)，直接帶動(dòng)賽力斯股價(jià)飆升接近歷史最高點(diǎn)，市值超過(guò)1250億元

華為對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的了解已經(jīng)更加深入，此次強(qiáng)勢(shì)回歸已經(jīng)讓友商們瑟瑟發(fā)抖。理想甚至要求避免和華為直接競(jìng)爭(zhēng)，秋季戰(zhàn)略會(huì)上，理想提出避開(kāi)華為鋒芒：

“華為貼身肉搏的能力太強(qiáng)了。大家很怕跟華為打，打就要拼資源，但沒(méi)有人拼得過(guò)?！?/p>

隨著訂單暴增，問(wèn)界M7交付時(shí)間拉長(zhǎng)，即便目前已經(jīng)是24小時(shí)加班加點(diǎn)地生產(chǎn)，但交付仍需等待，預(yù)計(jì)6萬(wàn)臺(tái)大定的交付至少需要3個(gè)月。余承東透露，華為已經(jīng)向整條供應(yīng)鏈新增投入超過(guò)10億元，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈增加了2萬(wàn)工人，工廠也新增了生產(chǎn)班次。

這對(duì)于供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一塊巨大的增量蛋糕，而且，華為汽車(chē)可以聯(lián)動(dòng)公司在ICT領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，比如華為云計(jì)算提供HMS for Car，數(shù)字能源提供充電樁，智能汽車(chē)解決方案BU負(fù)責(zé)HI模式，提供智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的增量部件，海思提供芯片。

當(dāng)前，華為汽車(chē)領(lǐng)域只能說(shuō)是初戰(zhàn)告捷，但汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是一場(chǎng)馬拉松長(zhǎng)跑，不僅要有短期的爆發(fā)力，更考驗(yàn)的是持續(xù)性。

華為汽車(chē)的影響力，還沒(méi)有體現(xiàn)出華為手機(jī)那般可以和世界頂級(jí)選手直接競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。如果未來(lái)華為汽車(chē)的銷(xiāo)量能達(dá)到特斯拉、比亞迪或者理想那樣的水平，那也將形成一個(gè)圍繞華為汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)鏈集群。

03、從介入到領(lǐng)先

“三代戰(zhàn)略”。

“第一代跑通流程，了解行業(yè)規(guī)則；第二代做到平均水平，成為主流玩家；第三代做出精品，超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！?/p>

在手機(jī)和汽車(chē)這兩大最受輿論關(guān)注，最受資本市場(chǎng)青睞的領(lǐng)域，華為都并非最先進(jìn)入者，但卻能后發(fā)先至，這背后，離不開(kāi)華為內(nèi)部的“三代戰(zhàn)略”。

其實(shí)，華為手機(jī)立項(xiàng)至今，起初遭遇了眾多失敗。其手機(jī)業(yè)務(wù)起始于2003年7月，起初緊密綁定運(yùn)營(yíng)商，產(chǎn)品多為低端手機(jī)，利潤(rùn)稀薄，用后來(lái)余承東的話來(lái)說(shuō)就是“做定制機(jī)的利潤(rùn)還不如存銀行掙利息”。

此后，任正非召開(kāi)了華為終端的“遵義會(huì)議”，確定走開(kāi)放市場(chǎng)路線，并急召余承東回國(guó)執(zhí)掌手機(jī)業(yè)務(wù)，他一上任就落砍掉了3000萬(wàn)臺(tái)的低端機(jī)和功能機(jī)訂單。

而這時(shí)，雷軍創(chuàng)立小米，掀起互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)革命，華為初代的性價(jià)比手機(jī)，攜手360的特供機(jī)，以及初代的高端手機(jī)都以失敗告終。之后，華為臥薪嘗膽，最終靠和徠卡合作的P系列，主攻商務(wù)市場(chǎng)的 Mate7等，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，短暫登上世界第一的寶座。

汽車(chē)行業(yè)亦是如此，但相比當(dāng)初進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)，如今的華為已經(jīng)積累了龐大的技術(shù)儲(chǔ)備，品牌影響力和產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)。

除了汽車(chē)和手機(jī)，華為近期在通信技術(shù)、支付、AI芯片等領(lǐng)域都有重大突破。

華為輪值董事長(zhǎng)胡厚崑稱(chēng)，到2024年，華為將會(huì)推出面向商用的5.5G全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，標(biāo)志著5.5G時(shí)代即將來(lái)臨。

ChatGPT引爆AI時(shí)代，華為正構(gòu)建自己的算力生態(tài)，以鯤鵬、昇騰兩大系統(tǒng)為基石，鯤鵬主要側(cè)重于信創(chuàng)領(lǐng)域，而昇騰則專(zhuān)門(mén)針對(duì)AI。今年以來(lái)，電信、金融、政務(wù)等信創(chuàng)大單不斷，目前已經(jīng)有多家上市公司參與其中，持續(xù)增厚相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)。

10月12日，華為旗下訊聯(lián)智付正式更名為花瓣支付，作為手機(jī)等智能操作系統(tǒng)的底層基礎(chǔ)，華為未來(lái)將把支付能力和鴻蒙系統(tǒng)深度融合，促進(jìn)開(kāi)發(fā)者、合作伙伴在鴻蒙生態(tài)中完成商業(yè)閉環(huán)。

此消息一出，二級(jí)市場(chǎng)立刻有所反應(yīng)，移動(dòng)支付、數(shù)字貨幣板塊大幅異動(dòng)，位居當(dāng)日漲幅榜前列。華為在資本市場(chǎng)的號(hào)召力，已經(jīng)恐怖如斯。

04、寫(xiě)在最后

拋開(kāi)國(guó)際政治乃至意識(shí)形態(tài)的復(fù)雜問(wèn)題不談，我們可以看到，華為掀起的資本狂熱，以及產(chǎn)業(yè)上的巨大成功，是技術(shù)厚積而薄發(fā)以及超強(qiáng)執(zhí)行力、學(xué)習(xí)力、戰(zhàn)略打法的綜合結(jié)果。

如任正非所說(shuō)的：我們這三十年，是幾十人，對(duì)著這個(gè)“城墻口”沖鋒，幾百人還是對(duì)著這個(gè)“城墻口”，后來(lái)幾萬(wàn)人、十幾萬(wàn)人還是攻這個(gè)“城墻口”，我們總能把這個(gè)“城墻口”攻開(kāi)的。

他口中的“城墻口”就是ICT，如今這些技術(shù)外溢出的價(jià)值已經(jīng)輻射到手機(jī)、汽車(chē)、AI領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域的成功又促進(jìn)TCI板塊的繁榮，呈現(xiàn)相互促進(jìn)、相得益彰的景象。

如今，在持續(xù)低迷的股市行情下，華為掀起的資本潮涌大概率還將繼續(xù)下去。對(duì)于已經(jīng)在A股市場(chǎng)里瑟瑟發(fā)抖了好幾年的投資者們來(lái)說(shuō)，這如同寒夜中的篝火，也像雨林中扇動(dòng)翅膀的蝴蝶，是眼前的利益來(lái)源，也是中長(zhǎng)期的希望所在。